ICGN Conference: New Corporate Governance Landscape
21.10.2011
Das International Corporate Governance Network (ICGN) ist die grösste Vereinigung im Governance-Bereich aktiver Institutionen. Deren Jahreskonferenz fand dieses Jahr vom 12. bis 14. September in Paris statt. Mehr als fünfhundert Delegierte aus allen Ländern diskutierten zum Thema „Die neue Landschaft der Corporate Governance“. Den Fokus legten sie auf die Governance der Investoren.
Während drei Tagen fanden Plenumsdiskussionen, runde Tische sowie Gespräche im kleinen Kreis statt. Debattiert wurde über den aktuellen Stand der Corporate Governance börsenkotierter Gesellschaften rund um den Globus, über diesbezügliche Regeln und Gesetze sowie über deren Ausweitung auf weitere Anlageklassen als die Aktien. Da die Konferenz einherging mit dem ersten Jahrestag der Einführung des „UK Stewardship Code“ kam die Corporate Governance der institutionellen Investoren sowie der Vermögensverwalter und Berater häufig zur Sprache. Zur Erinnerung: Dieser Kodex ist die Ergänzung für Anleger des „UK Corporate Governance Code“, der sich an die kotierten Gesellschaften wendet. Der UK Stewardship Code verlangt von institutionellen Investoren und Beratern, ihre treuhänderische Pflicht gegenüber den Nutzniessern der verwalteten Mittel ganzheitlich wahrzunehmen.
Investmentbank isolieren, Risiken vermeiden
Während einer der Plenumsversammlungen standen die neuen Eigenmittelforderungen für Banken im Mittelpunkt: Lässt sich damit eine neue Krise verhüten, obwohl jene von 2007 noch längst nicht überwunden ist? Die Antwort von Vince Cable, dem britischen Minister für Unternehmen, Innovation und Qualifikationen, war unmissverständlich: Um Probleme mit dem besonders volatilen und riskanten Investmentbanking zu vermeiden, welches bei umstrittener Rentabilität viel Kapital erfordert, muss dieser Geschäftsbereich vom Rest der Bankaktivitäten isoliert werden. Vince Cable sprach zwar nicht von vollständiger Abtrennung der Investmentbanken, doch der Weg dahin ist nicht mehr weit.
Good Governance will Weile haben
Auf Seiten der Anleger war der Eigentumsbegriff ein Thema: Investieren doch immer mehr Anleger nicht mehr direkt in Aktien, sondern in diverse Aktienindexe nachbildende Derivate ohne Basiswert. Ist diese Art zu investieren mit einem aktiven Aktionariat zu vereinbaren? Oder ist sie ausschliesslich ein Mittel, um die Anlagekosten an der Börse und die Steuerlast zu minimieren, was letztlich zu besitzerlosen Aktiengesellschaften führt?
Im Rückblick waren es drei Tage voller interessanter Diskussionen, gespickt mit kontroversen Meinungen. Sie zeugten davon, dass der Entwicklung hin zu guter Governance weiterhin viel Potenzial innewohnt.
